可转债交易爆炒 监管部门出手

10月23日下午，来自北京的投资者王贝(化名)通过开户券商的APP，重新签署了《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》(以下简称“《风险揭示书》”)。

当天，他收到营业部发来的提示短信息称，根据相关要求，2020年10月26日前，投资者需要重新签署《风险揭示书》。未签署的，证券公司不得接受其申购或者买入委托，已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。

王贝是一名资深股民。不过，对于可转债打新，则是从去年下半年才开始参与。他告诉《证券日报》记者，只要有新的可转债发行，自己就会参与打新。“今年陆续中过几次签，都在上市的当天就卖了。”

“一直在打新，两年左右的时间中了四五次。”来自上海的投资者金先生对《证券日报》记者表示。

与王贝的操作一样，每次中签后，金先生也是在上市当天就卖出。“以前可转债上市当天卖了，一次能挣300元，后来变成了100多元，最近的一次只有几十元。”

然而，相比王贝与金先生的理性，今年以来可转债还是多次出现被爆炒，价格大幅波动，部分可转债的成交量和换手率飙升。10月26日，可转债“熔断潮”仍在持续，当日早间，大批可转债在集合竞价期间已涨至10%，开盘后直奔20%触发“熔断”。开盘两分钟内，多只可转债涨20%被临时停牌。不过，到了下午，走势一度分化，部分可转债品种出现了“下跌”熔断，如智能转债上午涨20%临停，下午则跌20%临停。

开源证券固定收益首席分析师杨为敩对《证券日报》记者表示，本轮部分可转债的爆炒主要是股票市场缺乏投资主线，而资金面又较为充裕，部分闲置资金就借助热点主题，涌入T+0交易、且无涨跌幅限制的可转债市场，抱团推高小规模可转债。

中信建投转债分析师顾韡对《证券日报》记者表示，究其原因，主要是基于不少可转债存续余额较小，容易运用资金拉抬炒作，同时由于可转债施行T+0、无涨跌停板限制，更有利投机资金运作。

“实际上，今年上半年就有一批类似资金炒作过相关标的，借由上半年的成功经验，这次可转债被爆炒的数目和规模明显增多增大，显示进入可转债市场并投机炒作的资金量在增大。”顾韡说。

爆炒之下，个别可转债交易价格严重偏离公司股价，监管部门不得不多次出手。10月23日，证监会就《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。同一天，沪深交易所发声，上交所称，将可转债交易情况纳入重点监控;深交所表示，将涨跌异常可转债纳入重点监控，对异常交易及时采取监管措施。

顾韡表示，对于这类脱离基本面，投机操纵炒作的行为，严重扰乱了市场的正常秩序，加大了正常可转债投资者的波动风险，若触发强赎，对盲目跟风的中小投资者来说损失更不可控，因此监管势必会出台一些措施加强管理。

爆炒之下，投资者必须要理性看待。杨为敩表示，当前部分可转债的涨幅已经严重脱离了公司基本面，而这种脱离终将会回归。考虑到今年3月份可转债爆炒行情中的教训，所以，投资者还是要注意相关风险。

顾韡表示，由于有些疯狂的可转债基本脱离了基本面和正常的可转债价值，更多的要看操纵资金的意愿，建议投资者不要盲目跟风追高此类可转债标的。

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