年内A股首家上市银行IPO 银行股或迎来投资机会

作为今年A股银行IPO的破冰者，10月27日，厦门银行股份有限公司(以下简称“厦门银行”或“公司”)成功登陆A股，股票简称：厦门银行，股票代码：601187。首日股价表现优秀，收盘股价大涨40.24%，盘中涨幅一度达43.96%。然而，在第二个交易日就受到银行、保险等权重股大幅回调影响，股价飘绿。10月30日盘中一度飘红，午后受大盘影响，略有跌幅。但明显看出已有企稳迹象。

银行股或迎来投资机会

据银保监会公开的上半年银行业绩数据显示，2020年上半年，商业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%，增速较去年同期下降15.86%。净利润下降原因一是让利，前七个月向实体让利8700亿;原因二是不良处置和拨备计提力度加大，累计处置的不良贷款为1.1万亿，同比多处置1689亿元。同时，按预期信贷损失的原则要求，计提1.3万亿，同比增长34.4%。

简单来说，为了应对新冠疫情，银行付出的代价是至少一万亿的净利，以及1.1万亿的拨备计提，这个数额是巨大的，但是不影响根本。2020年上半年的贡献，大概率不会延续到下半年。目前我国经济复苏状态良好，另一方面商业银行利润下降的低点已经出现，下半年的环比增长以及2021年上半年的同比增长是值得期待的。

著名财经评论家水皮先生认为，“中国A股的银行股估值显著偏低，破净几乎是这个板块，尤其是大行银行股的标配。今年银行股的表现是过去二十多年少见的，持续下跌的长度和热度都有点不可思议，有点黎明前黑暗的意思。”

“牵牛要牵牛鼻子，金融股就是市场的牛鼻子。”随着银保监会对银行业绩窗口指导的减弱，股份制的商业银行三季报可能会普遍不错，因为本身就具备竞争力。

10月28日，德勤发布2020年上半年上市银行分析，报告指出，2020年上半年境内银行表现出良好的增长韧性。民生证券认为，即使银行业在短期内因为加大拨备计提，夯实资产而压低了利润增速，但是这并不影响长期的业绩增长表现。因为解除了存量的风险包袱，所以未来银行基本面将随着经济修复呈现出更大的业绩弹性。

股权结构稳定 中签率创新低

扎根于南部沿海省份福建省的厦门银行成立于1996年，其前身为厦门市商业银行。2009年，经中国银监会批准，更名为“厦门银行股份有限公司”。凭借着独特的区位优势、政策红利以及特色金融服务，业务范围已由厦门逐步辐射到整个福建省及重庆市，并不断向西部地区推进。

9月4日，厦门银行在上交所获得A股IPO批文，成为了今年A股银行IPO的破冰者。招股书显示，厦门银行本次拟公开发行股票2.64亿股，发行价格每股6.71元， 此前，厦门银行公布的首次公开发行网上中签结果显示，该行网上发行最终中签率为0.0923%，经测算，回拨后认购倍数为1082.94倍。与2018年以来11家A股上市银行相比，厦门银行中签率最低，回拨后认购倍数最高。通过数据，足以看出投资者对厦门银行IPO的关注及信心。

此外，截止到招股书签署日，厦门市财政局、台湾富邦金控、盛达兴业和七匹狼集团分别占厦门银行总股本的20.21%、19.95%、10.65%、8.90%。这前四大股东累计持有厦门银行1418266550的股份，占总股本的59.71%。据招股书显示，上述4名股东均已签署承诺，承诺自厦门银行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的厦门银行公开发行股票前已发行的股份，也不由厦门银行回购该等股份。另外，厦门市财政局、台湾富邦金控、盛达兴业在锁定期满两年内也不会减持厦门银行股份。由此可见，厦门银行在无实际控制人的情况下，可确保上市后公司股权结构的稳定性。

近几年，厦门银行在快速进行银行网点化、数字化布局，其资产规模、贷款规模也随之稳步提升。

据招股说明书显示，从营业收入来看，厦门银行2017年至2019年的资产规模复合增长率为7.71%;净利润分别为12.23亿元、14.15亿元和17.36亿元，营业收入稳定，总体经营状况良好，具有可持续经营能力。

10月26日，厦门银行发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入37.39亿元，同比增长19.56%，归属于上市公司股东的净利润为12.54亿元，同比增长7.68%，每股收益为0.5300元。

公司所属的银行行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为9.63%，平均净利润增长率为-5.13%(数据来源：同花顺金融研究中心)。

相信上市之后，厦门银行会进一步发挥本身作为商业银行的效用，支持中小微企业发展，成为服务两岸的优质综合金融服务商，并给予投资者良好的业绩回报。

依靠区位优势，资产质量稳步提升

厦门银行总部设在厦门市，是首家在福建省九个地市完成经营网点全覆盖的城商行，并在西南经济重镇重庆直辖市设有分行。目前，本行主要的业务分布在厦门和福建省内其他城市。

厦门市作为我国首批设立的经济特区之一，是两岸区域性金融服务中心、东南国际航运中心、大陆对台贸易中心、两岸新兴产业和现代服务业合作示范区，更是“一带一路”海上丝绸之路的战略支点城市和中国(福建)自贸试验区的主要组成部分。同样，福建省一直以来也是我国对外经贸合作、文化交流的前沿省份，具有独特的历史、地缘、人文等综合优势。

依靠着这样独特的区位优势，厦门银行“立足地方经济、服务中小企业、面向城市居民、服务两岸台商”，其资产规模、盈利能力等均实现了稳步增长。

据招股说明书显示，厦门银行2017年到2019年及2020年1-6月资产总额分别达到了2128.07亿元、2324.14亿元、2468.68亿元及2659.06亿元，其中发放贷款及垫款净额分别达到了588.56亿元、809.96亿元、1050.00亿元及1205.00亿元;同期，负债总额分别达到了2005.08亿元、2184.58亿元、2312.95亿元及2496.88亿元，均呈现连年稳健上升之势。

而伴随着不良贷款核销、清收力度的加大，厦门银行2017年到2019年及2020年1-6月不良贷款率分别为1.45%、1.33%、1.18%及1.12%，呈现连年下降趋势。根据银保监会公布的数据，2017年到2019年，我国城市商业银行总体不良贷款率分别为1.52%、1.79%和1.86%，对比可以看到，厦门银行的不良贷款率显著低于城商行平均水平。

与此同时，2017年到2019年厦门银行拨备覆盖率分别为195.39%、212.83%和274.58%，2020年上半年甚至达到了322.50%，不仅呈现一路上涨之势，且远超同期我国城市商业银行总体拨备覆盖率。此外，厦门银行同期贷款拨备率分别为2.84%、2.83%、3.24%、3.61%，也呈现不断上升之势。

以上几大重要指标联合反映出厦门银行总体资产质量优异，同业对比优势突出。

值得注意的是，2020年厦门银行外部主体信用评级已提升至“AAA”，其已凭借实力得到了市场的普遍认可。

打造小微、两岸特色金融服务 发力零售转型

据了解，厦门银行自成立以来就坚持“立足地方经济、服务中小企业、面向城市居民、服务两岸台商”的市场定位，将支持小微企业发展作为践行社会责任和加快战略转型的重要途径。

早在2013年其便借鉴台北富邦商业银行在小微信贷业务的成熟经验，专门设立了新兴金融部专司负责小微金融业务拓展。近年来，厦门银行为了进一步服务好小微企业，2017年还特别推出了线上税贷产品，实现了客户的一站式贷款服务;从2018年更开始不断深化“银税互动”成果，为小微企业提供丰富的信用类贷款支持，其方便、快捷的产品特点深受广大民营、小微企业欢迎。据招股书显示，截至2020年6月30日该行公司业务贷款及垫款总额为661.18亿元，其中，小微型企业客户公司业务贷款及垫款余额为373.90亿元，占该行公司贷款的56.55%。

同时，厦门银行一直重视推进两岸金融合作，已经在逐步摸索中走出一条对台业务特色之路，在同质化严重的银行业中更是凸显了投资价值。

2008年，厦门银行引入富邦银行(香港)作为境外战略投资者，成为大陆首家具有台资背景的城市商业银行。依托台资股东背景及区位优势，厦门银行推出异地抵押融资、跨境融资、两岸速通汇等一系列特色服务，截至2020年6月末，厦门银行直接服务台籍企业700户，存款余额33.82亿元，贷款余额11.59亿元。

零售贷款业务方面，厦门银行基本实现零售基础产品全覆盖。同时，通过拓展销售渠道和延展服务体系，为客户提供更加全面的金融服务，包括财富管理业务、信用卡业务、普惠金融业务、理财业务等，为公司贡献了持续而稳定的业务增量。

招股书显示，厦门银行零售贷款增速较高。2017年末—2019年末及今年6月末，该行个人贷款及垫款总额分别为210.86亿元、307.91亿元、404.08亿元、448.28亿元，占发放贷款及垫款余额的比例分别为约34.81%、36.94%、37.36%、35.95%。其中，2018年末及2019年末同比增速分别为46.03%和31.23%，今年6月末则较2019年末增长10.94%。

未来厦门银行将继续以银行为核心，逐步完善金融牌照布局，提升综合化经营的能力。在子公司层面，本行将以“双轮驱动”作为对各子公司的战略定位：一方面鼓励并要求子公司在各子行业的主流业务参与市场化竞争，挖掘增量客户，成为集团利润新的增长点;另一方面，要求子公司从集团综合金融的总体布局出发，积极配合银行提供相应的产品与服务。

在综合经营领域，厦门银行还将持续推进业务牌照的多元布局，推进消费金融公司、理财子公司等非银子公司的筹设，同时，还将积极寻求参股或并购基金、信托、保险公司等，实现本行综合化经营的发展愿景。(文/李彬)

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